Autozone: Bene la carrozzeria ma complessità sotto il cofano

Buongiorno Amici investitori e benvenuti su notizie finanziarie,

Ho appena analizzato i risultati del quarto trimestre 2025 di AutoZone, specializzata nella distribuzione di ricambi e accessori per auto e devo dire che se la carrozzeria è solida c’è qualche complessità tecnica sotto il cofano.

Vediamo insieme i punti chiave in meno di 3 minuti.

Le vendite ai professionisti sono schizzate del +12,5% su base comparabile, a quanto pare la strategia di AutoZone di servire meglio le officine sta funzionando alla grande e stanno rubando quote di mercato ai concorrenti.
Le vendite ai clienti privati, cioè a noi che ci ripariamo l’auto da soli, sono cresciute di un solido +2,2%. È interessante notare che anche le vendite di prodotti “discrezionali” com accessori o prodotti per la pulizia sono tornate a crescere per la prima volta dal 2023.
Hanno una espansione aggressiva, con 304 nuovi negozi quest’anno, un record dal 1996, e pianificano di aprirne altri 325-350 l’anno prossimo con una chiara dimostrazione di fiducia nel futuro.
Le vendite in Messico e Brasile sono aumentate del +7,2% a valuta costante. è importante perché questi mercati rappresentano un’importante opportunità di crescita a lungo termine.

Bene, ora analizziamo anche le sfide.

AutoZone ha avuto un onere contabile straordinario chiamato “LIFO” di $80 milioni. Immaginatelo così: è come se l’azienda, per calcolare i profitti, assumesse di aver venduto i pezzi di ricambio più recenti e costosi che ha in magazzino. Questo riduce l’utile sulla carta, ma non è un’uscita di cassa reale. Senza questo onere, gli utili per azione sarebbero cresciuti dell’+8,7% invece che solo del +1,3%. Per il prossimo trimestre prevedono un onere ancora più alto ($120 milioni), quindi è un fattore da tenere d’occhio.

Il rafforzamento del dollaro nel trimestre precedente ha ridotto il valore delle vendite internazionali una volta convertite in dollari. Inoltre, le spese operative sono aumentate più delle vendite, principalmente a causa degli investimenti per i nuovi negozi. È un costo necessario per la crescita futura, ma nel breve termine pesa sui margini.
Anche se le vendite ai privati è sono aumentate, il numero di transazioni nel settore privato è sceso del -1,9%. È un trend che dura da tempo, ma indica che meno persone entrano nei negozi.

In Sintesi AutoZone sta eseguendo la sua strategia molto bene. Sta investendo pesantemente per il futuro e la scommessa sul settore commerciale sta pagando dividendi enormi. La crescita delle vendite è robusta e l’azienda è molto ottimista.
Tuttavia, gli investitori devono essere consapevoli che gli utili a breve termine sono “sporcati” da oneri contabili come il LIFO e da costi più alti legati all’espansione. In sostanza, stanno sacrificando un po’ di profitto oggi per costruire un’azienda molto più grande e forte domani. La direzione sembra molto sicura della strada intrapresa.